人力成本上升等因素推动企业加快信息化建设进程。经过08年金融危机的洗礼,企业面临着更加复杂多变的经营环境,企业都需要通过提升经营效率来应对各种不利因素,提高自身的信息化程度是企业应对这些不利因素的一种重要方式。11年上半年国内软件行业收入同比增长30%以及行业从业人数的快速增长都反映了目前国内信息化市场需求非常旺盛。

　　国内ERP企业本土竞争优势明显,市场占有率较高

　　国内企业在法律法规、熟知用户习惯等方面都具备本土优势。通过前期财务软件产品,国内ERP软件厂商积累了丰富的客户基础。利用种类较为齐全的产品线和完善的销售网络,国内前两位的ERP软件厂商市场占有率达到35%左右,显示出较强的本土竞争优势。在国内信息化市场需求旺盛的背景下,主营业务中服务业务比重的提升以及在行业整体解决方案领域的深入有望推动国内ERP 软件企业的快速增长。

　　国内咨询实施服务商成本控制优势明显,推动行业分工日益细化

　　SAP、Oracle实施服务毛利率为20%左右,远低于其软件许可和运维服务业务80%左右的毛利率。利用较强的成本控制能力和长期专注于某一行业领域的领先优势,本土ERP咨询服务商毛利率达到35%左右,成本控制优势较为明显。由于成本原因,ERP软件企业倾向于将实施服务外包,推动ERP软件行业分工日益细化。

　　行业风险提示

　　宏观经济大幅放缓将可能导致企业对ERP管理软件市场需求下降;通胀背景下,原材料成本和企业人力成本上升给国内企业盈利带来的不利影响可能会减少企业对于IT 的投入。

　　给予ERP软件行业“推荐”的投资评级。

　　宏观经济逐步向好将带动企业IT 投资预算增加。金融危机后,企业对信息化需求更加强烈,目前ERP管理软件行业景气度较高,我们给予行业“推荐”评级。